Nem os acionistas nem os CEOs gostam de surpresas negativas nos lucros, especialmente quando elas pioram significativamente os resultados da empresa. No entanto, não é raro que essas surpresas surjam em relação às altas flutuações das moedas estrangeiras. Nos últimos dois anos, tivemos essa experiência, por exemplo, no par de moedas EUR/USD.
O hedge torna os riscos de moeda estrangeira controláveis
A boa notícia é que o risco é gerenciável até mesmo para empresas de médio porte que não têm seu próprio departamento de tesouraria. Do que se trata especificamente?
Para as empresas da zona do euro, o risco cambial geralmente ocorre quando um volume relevante de mercadorias é comprado ou vendido em moedas estrangeiras sem uma contraposição correspondente na mesma moeda e no mesmo período. As faturas recebidas na moeda estrangeira correspondente podem, por exemplo, servir como um item de compensação. Isso é chamado de "hedge natural".
Flutuações da taxa de câmbio
Outro fator de influência decisivo é a extensão o flutuação da taxa de câmbio, a chamada volatilidade. Por exemplo, iEm tempos de guerra ou pandemias, a volatilidade das taxas de câmbio é particularmente alta.
Assim, um deles recebeu no Dezembro de 2020 por um euro ainda 1,22 Dólar americano, em outubro de 2022 foi então apenas 0,98 Dólar americano. Portanto, cerca de 20% a menos.
Nesses casos, pode ser necessário que a respectiva empresa Pode ser extremamente gratificante desenvolver e implementar uma estratégia de hedge de moeda estrangeira.
A seguir, chamaremos isso de "Fx-hedging" (Fx significa Foreign Exchange).
Exemplo: Efeito negativo em vez de margem
Vamos supor que uma empresa alemã de engenharia mecânica A tenha recebido um pedido de uma máquina no valor de US$ 10 milhões dos EUA em setembro de 2022. A taxa de câmbio na época era de 0,98 EUR/USD. O pedido é comemorado por todos os funcionários, pois é um grande pedido para a A e promete uma boa margem. A entrega e o faturamento estão programados para março de 2023. Portanto, há tempo suficiente para fabricar a máquina com um alto padrão de qualidade e entregá-la no prazo. Como de costume, o cliente americano insiste em faturar em dólares americanos.
Embora a Empresa A não tenha nenhuma fatura de compra em dólares americanos no mesmo período, o CFO decide não proteger a transação contra flutuações de moeda quando o pedido for recebido em setembro de 2022. Ele supõe que a taxa de câmbio EUR/USD permanecerá próxima da paridade durante os seis meses até a entrega. Assim, ele coloca a transação em € 10 milhões em seu plano financeiro para o 1T/2023 em 30 de setembro de 2022. Enquanto isso, o departamento de compras está começando a adquirir as peças da lista de peças para a máquina.
Falta de hedge
A empresa entrega a máquina dentro do cronograma em 31 de março de 2023. A taxa de câmbio nesse momento é de 1,07 EUR/USD. A empresa A recebe apenas 9,35 milhões de euros em vez dos 10 milhões de euros planejados devido ao aumento do euro em relação ao dólar.
O efeito negativo para a Empresa A é, portanto, de 650 TEUR em apenas seis meses. Esse efeito negativo tem um impacto total sobre o resultado e, portanto, é extremamente doloroso para a empresa A. Não sobrou nada da boa margem planejada anteriormente.
Especialmente as PMEs menores dos setores de engenharia mecânica e bens de capital podem ser gravemente afetadas por uma falha na cobertura dessas transações, especialmente no atual ambiente muito volátil.
Riscos de moeda estrangeira na empresa
Além das exportações, há várias outras causas que podem resultar em um risco significativo de moeda estrangeira, por exemplo, compras em moedas estrangeiras (por exemplo, na China, na Índia ou nos EUA) ou pagamento de funcionários no exterior. A repatriação de vendas no exterior ou o financiamento em moedas estrangeiras em um momento futuro também pode levar a riscos significativos de moeda estrangeira.
Então, como as PMEs podem combater esse risco com relativamente pouco esforço financeiro e de pessoal?
Em princípio, as empresas que têm vendas significativas em moeda estrangeira devem primeiro desenvolver um bom entendimento de sua exposição correspondente em moeda estrangeira e, a partir disso, criar uma estratégia adequada de hedge cambial. Isso consiste nas seguintes etapas:
Análise de riscos de moeda estrangeira
- Análise de riscos de moeda estrangeira. Ao fazer isso, eles fazem as seguintes perguntas, por exemplo:
- Qual é a proporção de seus negócios que resulta em pagamentos em moeda estrangeira? Quanto maior for essa proporção, maior será seu risco provável.
- Com quais países você faz negócios? Em alguns países, a instabilidade política é muito maior e, portanto, a volatilidade das moedas é provavelmente mais alta.
- Com que frequência você faz pagamentos? Quanto maior a frequência de suas transações, mais você estará exposto às flutuações da taxa de câmbio.
- Existe uma mudança simples no processo que pode eliminar ou minimizar o risco cambial, por exemplo, alinhar o ciclo de faturamento de um cliente com os pagamentos do fornecedor?
- Você pode faturar em sua moeda e eliminar o risco de flutuações da taxa de câmbio? Isso transfere o risco cambial para o cliente/fornecedor local.
- Você tem despesas comerciais onde há clientes? Nesse caso, você poderia usar contas em moeda local para pagar impostos e fornecedores em moeda estrangeira e evitar taxas de conversão desnecessárias.
Estratégia de hedge de câmbio
- Determinação dos objetivos ao lidar com moedas estrangeiras
- Desenvolvimento, implementação e aplicação de uma política de hedge de câmbio
- Revisão contínua e, se necessário, ajuste da estratégia de hedge de câmbio às condições variáveis (por exemplo, guerras ou pandemias = aumento da volatilidade).
- Revisão anual ou trimestral dos resultados (custo/benefício)
Ajude de bom grado nossos Especialistas e parceiros da WB Risk Prevention Systems para ajudá-lo a criar, implementar e monitorar uma estratégia de hedge de moeda estrangeira, tornando sua empresa mais resiliente.
Sinta-se à vontade para entrar em contato conosco, estamos ansiosos para conhecê-lo!
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